2017注册会计师考试《财务成本管理》试题及答案
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试题一:
1.单选题
在有企业所得税的情况下,下列关于MM理论的表述中,不正确的是( )。
A、企业的资本结构与企业价值无关
B、随着企业负债比例的提高,企业价值也随之提高,在理论上全部融资来源于负债时,企业价值达到最大
C、有负债企业的加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低
D、有负债企业的权益成本比无税时的要小
【正确答案】A
【答案解析】在有企业所得税的情况下,MM理论认为,企业的价值随着负债程度增大而增加。
2.多选题
下列关于资本结构的决策的各种方法,说法正确的有( )。
A、每股收益无差别点法没有考虑风险因素
B、资本成本比较法仅以资本成本最低为选择标准,测算过程简单,是一种比较便捷的方法
C、资本成本比较法的优点是比较容易确定各种融资方式的资本成本
D、企业价值比较法下,在公司总价值最大的资本结构下,公司的资本成本是最低的,同时每股收益是最高的
【正确答案】AB
【答案解析】资本成本比较法的缺点是难以确定各种融资方式的资本成本,选项C不正确;企业价值比较法下,在公司总价值最大的资本结构下,公司的资本成本也是最低的,但每股收益不一定最大,选项D不正确。
3.单选题
关于资本结构的代理理论相关观点,下列说法不正确的是( )。
A、债务代理成本损害了债权人的利益,降低了企业价值,最终将由股东承担这种损失
B、降低债务筹资比例,可以制约经理的自利性机会主义行为
C、由于不完全契约、信息不对称以及利益冲突等因素,企业陷入财务困境时,更容易发生过度投资问题和投资不足问题
D、债务产生的代理收益有利于减少企业的价值损失或增加企业价值
【正确答案】B
【答案解析】提高债务筹资比例,可以制约经理的自利性机会主义行为。
4.多选题
下列股利政策中,能够增强投资者对公司的信心、稳定股票价格的有( )。
A、剩余股利政策
B、固定股利政策
C、固定股利支付率政策
D、低正常股利加额外股利政策
【正确答案】BD
【答案解析】采用固定股利政策时,稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息,有利于树立公司良好形象,增强投资者对公司的信心,稳定股票价格;低正常股利加额外股利政策具有较大的灵活性,当公司盈余较少或投资需用较多资金时,可维持设定的较低但正常的股利,股东不会有股利跌落感,而当盈余有较大幅度增加时,则可适度增发股利,把经济繁荣的部分利益分配给股东,使他们增强对公司的信心,这有利于稳定股票的价格;在剩余股利政策和固定股利支付率政策下,各年的股利变动较大,极易造成公司不稳定的`感觉,对稳定股票价格不利。
5.单选题
股票回购分为在资本市场上进行回购、向全体股东招标回购和向个别股东协商回购的分类标准是( )。
A、按照股票回购的地点不同
B、按照股票回购的对象不同
C、按照筹资方式不同
D、按照回购价格的确定方式不同
【正确答案】B
【答案解析】按照股票回购的地点不同,可分为场内公开收购和场外协议收购两种;按照股票回购的对象不同,可分为在资本市场上进行回购、向全体股东招标回购和向个别股东协商回购;按照筹资方式不同,可分为举债回购、现金回购和混合回购;按照回购价格的确定方式不同,可分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购。
6.单选题
如果不考虑股票交易成本,下列股利理论中,认为少发股利较好的是( )。
A、税差理论
B、“一鸟在手”理论
C、客户效应理论
D、股利无关论
【正确答案】A
【答案解析】税差理论认为,由于现金股利税率与资本利得税率存在差别(前者高于后者),如果不考虑股票交易成本,企业应采取低现金股利比率的分配政策,使股东在实现未来的资本利得中享有税收节省。
7.多选题
下列各项中,会导致企业采取低股利政策的事项有( )。
A、物价持续上升
B、金融市场利率走势上升
C、销售渠道受阻,库存积压
D、经济增长速度减慢,企业缺乏良好的投资机会
【正确答案】ABC
【答案解析】通货膨胀时期,为弥补折旧基金购买力水平下降的资金缺口,公司的股利政策往往偏紧,选项A是答案;金融市场利率上升会提高公司的外部融资成本,使公司偏向于内部融资,此时公司应采取低股利支付率政策,选项B是答案;销售渠道受阻,库存积压会导致公司资产流动性下降,此时应采取低股利支付率政策,选项C是答案;经济增长速度减慢,企业缺乏良好的投资机会,保留大量现金会导致资金闲置,应采取高股利支付率政策,选项D排除。
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